Un divieto? Una vendita? Le grandi domande che incombono su TikTok

TikTok deve affrontare un voto cruciale

Mercoledì la Camera voterà un disegno di legge che presenterebbe apparentemente a ByteDance, il proprietario cinese di TikTok, un ultimatum: vendere le attività statunitensi di TikTok o bloccare l’app.

Ma c’è una battaglia in corso sulla questione se sia effettivamente possibile per ByteDance vendere TikTok – o se il disegno di legge sia effettivamente un divieto camuffato da invito al disinvestimento. Il disegno di legge in sé non usa mai la parola “divieto”, ma inquadra la misura come uno sforzo necessario “per proteggere la sicurezza nazionale degli Stati Uniti dalla minaccia rappresentata da applicazioni controllate da avversari stranieri come TikTok”.

TikTok lo vede come un “arresto”, una caratterizzazione che i legislatori dietro di esso hanno contestato.

Ecco le domande chiave del dibattito.

La fattura consente la vendita? Dipende a chi chiedi. La proposta vieta qualsiasi accordo che consenta alle operazioni statunitensi e straniere di TikTok di cooperare su un algoritmo di raccomandazione dei contenuti o condividere dati. Anche se TikTok afferma di isolare già i dati degli utenti statunitensi dalla sua società madre, non è chiaro che la società possa operare senza alcun supporto straniero.

“Tutto ciò che TikTok dovrebbe fare è separarsi” da ByteDance, hanno scritto gli autori del disegno di legge al CEO di TikTok, Shou Chew, questa settimana. Hanno accusato la società madre di essere controllata dalla Cina e hanno esortato TikTok a “smettere di diffondere false affermazioni nella sua campagna per manipolare e mobilitare i cittadini americani per conto del Partito comunista cinese”.

Una persona vicina al comitato ha sottolineato la vendita forzata dell’app di appuntamenti Grindr da parte della sua società madre cinese nel 2020 per motivi di sicurezza nazionale (anche se in quel caso è stata venduta l’intera società, non solo le sue attività negli Stati Uniti).

La Cina consentirà una vendita? Probabilmente no. Nel 2020, mentre TikTok stava negoziando il suo primo tentativo di vendita ad acquirenti statunitensi, la Cina ha aggiornato le sue regole di controllo delle esportazioni per avere voce in capitolo in qualsiasi accordo. L’anno scorso, il ministero del Commercio cinese ha dichiarato che si sarebbe opposto agli sforzi degli Stati Uniti per forzare una vendita.

Un portavoce del rappresentante Raja Krishnamoorthi dell’Illinois, il massimo democratico del comitato della Camera che ha scritto il disegno di legge, ha detto a DealBook che ByteDance potrebbe potenzialmente cambiare il suo algoritmo di raccomandazione, che è coperto dai nuovi controlli sulle esportazioni cinesi. La società potrebbe anche prendere in considerazione un accordo di licenza che aggiri le preoccupazioni cinesi.

Cosa significa questo per gli investitori occidentali di ByteDance? Generale Atlantico, Susquehanna Investment Group e altri hanno investito complessivamente più di 8 miliardi di dollari nella società.

Indipendentemente dall’approvazione del disegno di legge, se il governo cinese si opporrà alla vendita delle attività statunitensi di ByteDance, taglierebbe il percorso più chiaro verso la liquidità. E se TikTok non fosse più disponibile negli Stati Uniti, avrebbe meno valore. Qualunque sia la pressione a cui sono sottoposti gli investitori, essi restano in gran parte fuori dalla mischia politica.

Quali sono le possibilità che il disegno di legge venga approvato? A pochi mesi dalle elezioni presidenziali, la posta in gioco politica è enorme e i lobbisti stanno indirizzando la loro energia al Senato.

Un’idea di cui gli addetti ai lavori stanno sussurrando è quella di incorporare il disegno di legge TikTok nel National Defense Authorization Act alla fine dell’anno. Ciò consentirebbe al presidente Biden di evitare di firmare quello che potrebbe o meno essere un divieto di TikTok fino a dopo le elezioni.

• In altre notizie su TikTok: L’azienda è stata colta di sorpresa dalla nuova spinta contro di essa; Donald Trump e i suoi alleati vedono pochi vantaggi nel sostenere il disegno di legge in un anno elettorale, anche se ha firmato un ordine esecutivo sulla stessa linea del presidente; e Keith Rabois, l’investitore tecnologico e donatore repubblicano, ha minacciato di tagliare i finanziamenti ai legislatori repubblicani che non sostengono il disegno di legge.

ECCO COSA SUCCEDE

Il presidente Biden e Donald Trump sono ufficialmente pronti per una rivincita. Entrambi hanno conquistato le nomination dei rispettivi partiti vincendo le primarie martedì, anche se sono mesi che fanno campagna l’uno contro l’altro. Un jolly per le elezioni di novembre: Robert Kennedy Jr. sta considerando Aaron Rodgers, il quarterback della NFL, come potenziale vicepresidente nella sua candidatura presidenziale indipendente.

L’aereo dell’Alaska Airlines il cui tappo della porta è saltato doveva essere sottoposto a un controllo di sicurezza. Ingegneri e tecnici dell’Alaska erano così preoccupati per un potenziale problema sul jet Boeing 737 Max 9 che volevano che fosse messo fuori servizio per manutenzione, riferisce il Times. La compagnia aerea invece lo ha mantenuto operativo con restrizioni.

Apple concede l’App Store in Europa. Il produttore di iPhone consentirà agli utenti dell’UE di scaricare app dal web, abbandonando un divieto di vecchia data. È un’altra inversione di rotta rispetto al Digital Markets Act, un regolamento europeo inteso ad aprire le piattaforme tecnologiche dominanti.

Ripensare i tassi di interesse

L’S&P 500 ha continuato a stabilire record nonostante i nuovi avvertimenti sull’inflazione. Ma questa corsa potrebbe essere messa alla prova poiché commentatori più importanti chiedono alla Fed di rallentare nel tagliare i tassi di interesse.

Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo di martedì, più caldo del previsto, ha aggiunto carburante alle richieste di cautela. Si sta formando un consenso sul fatto che ridurre l’inflazione al target del 2% della Fed sarà una lotta lunga, che confonderà le prospettive della banca centrale sui tagli dei tassi.

Ken Griffin, il magnate degli hedge fund, è diventato l’ultimo a sollecitare la moderazione. “Se sono come loro, non voglio tagliare troppo in fretta”, ha detto dei leader della Fed ad un evento di settore in Florida. “La cosa peggiore che potrebbero fare è tagliare, mettere in pausa e poi cambiare rapidamente direzione verso tassi più alti”.

Ora ci sono più dubbi su un taglio dei tassi a giugno, anche se i mercati continuano a scommettere su uno di essi. «Pensiamo che sia un gioco di parole se la Fed taglierà i tassi di interesse a giugno o se adotterà un approccio più conservatore e aspetterà fino a settembre», ha scritto martedì agli investitori Skyler Weinand, chief investment officer di Regan Capital. “L’ultimo miglio verso la stabilità dei prezzi si sta rivelando il più difficile”.

Dopo il rapporto sull’inflazione, Goldman Sachs, Nomura, Bank of America e RBS Capital Markets hanno mantenuto la loro call di giugno. Ma RBS ha rivisto le sue previsioni per l’intero anno da cinque a tre tagli.

Alcuni prezzi si stanno raffreddando. L’inflazione alimentare è rimasta sostanzialmente stabile, un segnale positivo per i consumatori (e per il presidente Biden, i cui voti nei sondaggi sono gravati dall’aumento del costo della vita).

Ma altre categorie non hanno seguito l’esempio. I costi “rifugio” come affitti, locazioni e prezzi delle nuove case, una componente enorme dell’indice dei prezzi al consumo, rimangono al di sopra delle previsioni.

Giovedì arriveranno ulteriori daticon la pubblicazione dei dati sulle vendite al dettaglio e del rapporto sull’indice dei prezzi alla produzione, una misura di come l’inflazione influisce sulle imprese.

Le case automobilistiche europee si dividono sulla Cina

Le case automobilistiche europee sono state precoci a mettere in guardia dalla minaccia che le aziende cinesi inondassero i loro mercati nazionali con veicoli elettrici a basso costo. Ma Volkswagen mercoledì si è unita al crescente coro dei grandi marchi tedeschi che hanno respinto i tentativi guidati dal governo di reagire nel contesto di un’indagine dell’Unione Europea sui sussidi statali alle case automobilistiche cinesi.

Le opinioni divergenti mostrano la complicata realtà delle relazioni dell’Europa con la Cina e quanto possa essere difficile mantenere un fronte unito, anche se gli Stati Uniti considerano le proprie restrizioni.

La Volkswagen si è opposta all’imposizione di barriere commerciali. “Siamo a favore del libero scambio. Siamo a favore dei mercati aperti”, ha dichiarato Arno Antlitz, direttore finanziario dell’azienda, a Bloomberg Television. I suoi commenti fanno seguito a un appello del capo della Mercedes-Benz al Financial Times inferiore tariffe sulle case automobilistiche cinesi proprio mentre la Commissione europea sta valutando un aumento dei dazi.

La realtà è che le vendite di veicoli elettrici sembrano rallentare ovunque, anche in Cina. Alcune case automobilistiche temono che una guerra commerciale renderebbe le prospettive ancora più volatili.

La Germania intrattiene legami commerciali con la Cina da decenni. La seconda economia più grande del mondo è il principale partner commerciale della Germania, e i giganti dell’auto ne hanno beneficiato: l’anno scorso la Volkswagen ha venduto più auto in Cina di qualsiasi altra azienda, e il mercato è stato un enorme motore di profitto anche per BMW e Mercedes-Benz. (Le case automobilistiche francesi Stellantis e Renault, che hanno chiesto l’intervento dell’UE, hanno lì imprese molto più piccole.)

L’Europa trova sempre più difficile bilanciare i legami con Pechino e Washington. Gli Stati Uniti hanno fatto pressioni sugli alleati per impedire alla Cina di accedere a tecnologie sensibili, come i semiconduttori di fascia alta. Anche le automobili sono in prima linea, dopo che il presidente Biden ha dichiarato i veicoli elettrici cinesi una minaccia alla sicurezza nazionale e ha ordinato un’indagine sulla tecnologia dietro di essi.

La Cina seguirà da vicino le elezioni presidenziali per individuare qualsiasi accenno di scissione. Se Donald Trump vincesse, Pechino vede una potenziale opportunità per approfondire i legami con i mercati europei, soprattutto se tagliasse il sostegno all’Ucraina.

“La stima è che se Trump vince, l’Europa sarà più propensa a dialogare con Pechino e sperare che questo aiuti a porre fine alla guerra”, ha detto a DealBook Yu Jie, un esperto cinese del think tank Chatham House.

«Sembra che abbia una questione di voce.»

– Un dipendente Goldman Sachs senza nome invia un messaggio a un collega riguardo a una conversazione su Zoom che avrebbe dovuto includere un dirigente di YouTube. Invece è stato unito da un imitatore da Ozy Media, la start-up di cui stavano discutendo. I messaggi sono stati divulgati dai procuratori federali come parte del loro caso di frode contro Carlos Watson, il fondatore di Ozy.

Il passaggio generazionale del venture capital

Reid Hoffman, Jim Jordan, Scott Shleifer: sono stati tutti ai vertici del mercato del capitale di rischio, investendo in alcune delle più grandi aziende tecnologiche negli ultimi 15 anni. Eppure loro e molti dei loro colleghi stanno facendo un passo indietro, lasciando spazio ai venture capitalist più giovani per trovare le prossime start-up interessanti.

La Silicon Valley ha già subito cambiamenti generazionali in passato. Ma questa serie di cambiamenti avviene in un momento in cui le aziende impiegano più tempo per quotarsi in borsa e le società di venture capital stanno diventando più grandi e più societarie. Ciò sta rendendo più difficile per gli investitori ottenere i guadagni degli anni precedenti.

Altro da Erin Griffith del Times:

Molti fondi di rischio sono diventati così grandi che possedere una partecipazione in un “unicorno”, o in una start-up valutata almeno 1 miliardo di dollari, non è più sufficiente per ottenere gli stessi profitti di prima.

«Se vuoi restituire tre volte il tuo fondo, allora un unicorno non è sufficiente», ha affermato Renata Quintini, investitrice presso Renegade Partners, una società di venture capital. “Hai bisogno di una decacorna”, ha aggiunto, riferendosi a una start-up del valore di 10 miliardi di dollari o più.

Le aziende più grandi sono passate dal fornire ai propri investitori profitti secondo la tradizionale definizione di capitale di rischio – società molto giovani e ad alto rischio con un potenziale di crescita fuori misura – a un’idea più generale di “esposizione tecnologica”, ha affermato Quintini.

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