El mercado laboral ha mantenido un sorprendente dinamismo durante el año pasado, pero a medida que menos puestos de trabajo quedan sin cubrir y más personas permanecen en las listas de prestaciones por desempleo, los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a prestar atención a las grietas.
Recientemente, los banqueros centrales han comenzado a dejar claro que si el mercado laboral se debilitara inesperadamente, podrían recortar las tasas de interés, un ligero cambio de postura después de años de trabajar para enfriar la economía y restablecer el equilibrio en un mercado laboral activo.
Las autoridades han dejado las tasas de interés en 5,3 por ciento desde julio de 2023, un máximo de una década que encarece obtener una hipoteca o mantener el saldo de una tarjeta de crédito. Esta configuración de políticas está pesando lentamente sobre la demanda en toda la economía, con el objetivo de combatir la inflación rápida y totalmente bajo control.
Pero a medida que la inflación se enfría, los funcionarios de la Reserva Federal han dejado claro que están tratando de lograr un equilibrio cuidadoso: quieren asegurarse de que la inflación esté bajo control, pero también quieren evitar alterar el mercado laboral. Ante esto, las autoridades señalaron el mes pasado que responderían a un repentino debilitamiento del mercado laboral recortando los costos de endeudamiento.
A la Reserva Federal le gustaría ver más datos de inflación refrescantes «como los que hemos visto recientemente» antes de recortar las tasas, dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en un discurso esta semana. «También nos gustaría que el mercado laboral se mantenga fuerte. Hemos dicho que si vemos que el mercado laboral se debilita inesperadamente, eso también puede requerir una reacción».
Es por eso que los informes de empleo probablemente serán un punto de referencia clave para los banqueros centrales y los inversores de Wall Street ansiosos por ver qué hará la Reserva Federal a continuación.
Durante años, la Reserva Federal ha monitoreado el mercado laboral por una razón diferente.
Los funcionarios temían que si las condiciones del mercado laboral permanecían demasiado estrictas durante demasiado tiempo, con los empleadores luchando para contratar y pagando salarios cada vez más altos para atraer trabajadores, eso podría ayudar a mantener la inflación más rápida de lo habitual. Esto se debe a que las empresas con costos laborales más altos probablemente cobrarían más para proteger las ganancias, y los trabajadores que ganaran más probablemente gastarían más, alimentando la demanda continua.
Pero recientemente, las ofertas de empleo han disminuido y el crecimiento de los salarios se ha desacelerado, señales de que el mercado laboral se está enfriando a fuego lento. Esto llamó la atención de la Reserva Federal.
“En este momento tenemos un buen mercado laboral, pero no alegre”, dijo Mary C. Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, en un discurso reciente. «Una futura desaceleración del mercado laboral podría provocar un mayor desempleo, ya que las empresas deberán ajustar no sólo las vacantes, sino también los puestos de trabajo reales».
La tasa de desempleo ha aumentado ligeramente este año y los funcionarios están observando con cautela un movimiento más pronunciado. Las investigaciones muestran que un aumento repentino y pronunciado del desempleo es un signo de recesión, una regla general establecida por la economista Claudia Sahm y a menudo denominada «Regla Sahm».
